Il prestito segreto alla Grecia da parte di Goldman Sachs Group Inc. (GS) è stato un costoso errore fin dall’inizio.
Il giorno in cui fu siglato l’accordo nel 2001, il governo ha dovuto alla banca circa 600 milioni di euro in più rispetto ai 2,8 miliardi di euro presi in prestito, ha dichiarato Spyros Papanicolaou, arrivato all’agenzia di management del debito nel 2005. Da allora, il prezzo della transazione, un derivato che mascherava il prestito e che Goldman Sachs ha convinto la Grecia a non testare con i concorrenti, era quasi raddoppiato a 5,1 miliardi di euro, ha dichiarato.
Alcuni dettagli rivelati da Papanicolaou e dal suo predecessore, Christoforos Sardelis, parlano per la prima volta di un contratto che ha aiutò la Grecia a mascherare il suo debito crescente al fine di soddisfare i requisiti richiesti dall’Unione Europea. Papanicolau ha dichiarato che il paese non capiva che cosa stesse comprando ed era mal equipaggiato per giudicare i rischi o i costi.
Un guadagno da 600 milioni di euro rappresenta circa il 12% dei 6,35 miliardi di dollari di fatturato che Goldman Sachs ha dichiarato per operazioni finanziarie e per i principali investimenti nel 2001, un segmento, che include il reddito fisso della banca e divisioni di valute e merci, che organizzò le transazioni e posizionò vendite record per quell’anno. L’unità, guidata allora da Lloyd C. Blankfein, oggi direttore della banca con sede a New York, ha inoltre registrato un fatturato trimestrale record per l’anno successivo.
L’operazione di Goldman Sachs ha scambiato titoli di debito emessi dalla Grecia in dollari e yen con euro a un tasso di cambio storico: si tratta di un meccanismo che implica una riduzione del debito, ha dichiarato Sardelis. Ha inoltre utilizzato un cambio di tasso d’interesse fuori mercato per rimborsare il prestito. Tali cambi consentono alle controparti di scambiare due forme di pagamento di interessi, ad esempio tasso fisso o variabile, riferito a un importo nozionale di debito.
I costi di negoziazione sullo swap sono saliti, perché l’affare aveva un valore nozionale di oltre 15 miliardi di euro, oltre all’importo del prestito stesso, secondo quanto ha dichiarato un ex funzionario greco che conosce la transazione e che ha chiesto rimanere nell’anonimato perché il prezzo era privato. La dimensione e la complessità dell’operazione ha fatto sì che Goldman Sachs pagasse commissioni di negoziazione proporzionalmente superiori rispetto a quelle per dimensioni e strutture più standard, ha aggiunto.
Goldman Sachs ha rifiutato di commentare. Fiona Laffan, portavoce a Londra dell’azienda, ha detto che gli accordi sono stati eseguiti in conformità alle linee guida fornite da Eurostat, l’agenzia statistica dell’Unione Europea. "La Grecia ha effettivamente eseguito operazioni di swap per ridurre il suo debito pubblico in relazione al PIL, perché tutti gli Stati membri erano tenuti, a causa dal Trattato di Maastricht, a dimostrare un miglioramento delle finanze pubbliche", ha dichiarato la Laffan in una e-mail. "Gli swap sono una delle numerose tecniche che molti governi europei hanno utilizzato per soddisfare i termini del trattato."
Per ora, Bloomberg News ha intentato una causa al Tribunale dell’Unione Europea al fine di ottenere l’accesso ai documenti della Banca Centrale Europea sull’uso dei derivati da parte della Grecia per nascondere i prestiti. Il rilascio di tali informazioni potrebbe danneggiare gli interessi commerciali delle controparti della BCE, potrebbe colpire banche e mercati, e minare la politica economica della Grecia e dell’UE, secondo quanto ha dichirato la banca centrale lo scorso maggio in una risposta alla causa. Per adesso, il giudizio è in sospeso, ma non mancheranno altri colpi di scena nell’affare del debito europeo.
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